Mercado de glicol liderado por macro -Etileno Glicol Focus Analysis

Mercado de glicol liderado por macro -Etileno Glicol Focus Analysis

[Introdução] Desde o início de um novo ciclo de expansão de etilenoglicol em 2020, a capacidade de fornecimento de etilenoglicol da China continuou a aumentar rapidamente e, após entrar no quarto trimestre de 2022, a nova capacidade de produção no ciclo de expansão começou a ser liberada centralmente novamente , e o incremento no lado da oferta formou uma perturbação óbvia para o avanço da estrutura de oferta e demanda de etilenoglicol.No entanto, ao mesmo tempo, o peso dos fatores de nível macro sobre os preços começou a aumentar, e o impacto das mudanças na estrutura de oferta e demanda de glicóis nos preços passou a ser secundário.

Uma característica muito clara que pode ser observada no quarto trimestre de 2022 é que os principais fatores de volatilidade de preços no mercado de glicol mudaram ainda mais dos fundamentos para o macro.Durante o feriado do Dia Nacional, os preços internacionais do crude continuaram a subir durante o feriado do Dia Nacional devido à decisão da OPEP+ de cortar a produção em 2 milhões de passes/dia, superando as expectativas da escala dos cortes de produção, com o WTI a subir para USD 92,64/barril a 7 de Outubro, subindo 20,77% face a USD 76,71/barril a 26 de Setembro.

O aumento substancial do petróleo bruto correspondeu ao fortalecimento do suporte ao custo do glicol, no entanto, com o retorno do feriado do Dia Nacional, pode-se observar que o preço spot do glicol em 8 de outubro atingiu o ponto mais alto do preço spot no quarto trimestre de 2022 e, no mês seguinte ao Dia Nacional, o preço à vista do glicol continuou a cair e, em 1º de novembro, o preço à vista do glicol fechou em 3.772,5 yuans/ton, em comparação com 4.437,5 yuans/ton em 8 de outubro em 1 Em novembro, o preço spot do etileno glicol fechou em RMB 3.772,5/mt, uma queda de 14,99% em relação aos RMB 4.437,5/mt em 8 de outubro.

O suporte de custos trazido pelo fortalecimento do petróleo bruto não foi efetivamente realizado, enquanto, ao mesmo tempo, além do fortalecimento dos custos do glicol, a estrutura de oferta e demanda de etilenoglicol em outubro de 2022 ainda mantém o estado de depósito.Após um total de 500.000 toneladas de depósito no terceiro trimestre de 2022, a estrutura de oferta e demanda de etilenoglicol em outubro ainda manteve um pequeno estado de depósito, o estoque do porto da China Oriental permaneceu em um nível relativamente baixo perto de 800.000 toneladas, mas o depósito continuou também não conseguiu dar um melhor impulso ao preço do etilenoglicol.

A principal razão pela qual o custo do etilenoglicol e a estrutura de oferta e demanda do preço em outubro não foram efetivamente realizados é que, após a entrada em outubro, as expectativas macro do mercado mudaram significativamente, por um lado, o impacto do contínuo interesse do Fed o aumento da taxa gradualmente entrou em vigor, e a força do dólar americano formou uma supressão mais óbvia do mercado de commodities cotado em dólares americanos.Por outro lado, a economia global estava lenta e os dados de consumo final ficaram mais fracos, como o total de vendas no varejo de bens de consumo da China, que caiu de 5,4% de crescimento ano a ano em agosto para 2,5% de crescimento ano a ano. em setembro.

Não só a taxa de crescimento homóloga do consumo social total caiu, como se verifica que o crescimento homólogo do total das vendas a retalho relacionadas com o vestuário já era negativo em setembro, e o crescimento negativo em outubro e novembro estava aumentando quando entramos no quarto trimestre.A desaceleração na demanda final levou a uma rápida revisão para baixo nas expectativas de demanda do mercado, portanto, embora o glicol ainda estivesse na fase de redução de estoque em outubro, a revisão para baixo nas expectativas de demanda nos últimos meses levou a uma revisão para baixo nos participantes do mercado avaliação das avaliações de commodities, incluindo glicol, para que possamos observar uma tendência de queda ressonante no mercado de commodities em outubro.

No entanto, no final de outubro, o mercado de commodities mostrou uma tendência óbvia de parada e recuperação, após a qual variedades como minério de ferro e carbonato de sódio mostraram um aumento acumulado de mais de 40%, e o etilenoglicol também mostrou uma tendência óbvia de parada e recuperação depois de entrar em novembro.

Neste momento, observamos os fundamentos do etilenoglicol, incluindo a estrutura de oferta e demanda, bem como o desempenho do lado do custo; de fato, podemos ver que o preço do petróleo bruto ficou fraco em novembro-dezembro, em dezembro o WTI caiu próximo da marca inteira de US$ 70/barril, o desempenho do lado do custo do etilenoglicol não é o ideal.E a estrutura de oferta e demanda de etileno glicol em novembro e dezembro também apareceu mudanças óbvias, devido ao carvão Shaanxi Yulin 1,8 milhão de toneladas, refino de Shenghong 1 milhão de toneladas e outros novos dispositivos colocados em produção, fornecimento de etileno glicol para manter um rápido aumento no estado, e do lado da demanda pelo consumo final fraco e no final da segunda metade do período de pico de consumo fatores como baixo desempenho, início de ligação de poliéster continuou a diminuir, oferta de etileno glicol e estrutura de demanda do anterior para ir para o armazém rápido A estrutura de oferta e demanda de etilenoglicol do período anterior ao acúmulo rápido.

Porém, como em outubro o impacto dos fundamentos do glicol sobre os preços não se concretizou, a lógica dominante do mercado de commodities em novembro e dezembro ainda está na transformação do mercado macro.Depois de entrar em novembro, juntamente com o mercado de atualizações de políticas regulatórias, espera-se que aqueça gradualmente e, assim, fortaleça o mercado para a demanda do mês distante, com otimismo.Posteriormente, os 'vinte', 'novos dez' desembarcaram um após o outro, esperados para serem confirmados após o sentimento do mercado ainda mais aquecido, impulsionando a força geral do setor químico, durante os preços do glicol seguiram a recuperação principalmente, os fundamentos do glicol do estado fraco não formaram pressão substancial.